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    (来源: 粮油市场报 发稿时间:2019-06-10 阅读次数:57)

     

     

     临储玉米拍卖进行了两周,随着拍卖溢价的大幅下滑,连盘玉米展开了调整的姿态。目前大商所玉米主力1909合约处于19542021/吨的区间波动。短期临储拍卖成本对玉米价格形成底部支撑,由于今年余粮压力不大,新作玉米后期缺口仍存,使得长期玉米价格走势的支撑力度增强。考虑到后期逐渐进入国内外玉米的生长期,天气存在不确定性,因此建议玉米维持震荡偏强思路。

      拍卖成本支撑价格。目前临储拍卖已进行两轮,总投放量800万吨,实际成交688.9万吨。随着拍卖的继续推进,溢价和成交率开始下滑,溢价幅度趋于理性,玉米期货价格也跟随调整。不过临储拍卖底价对玉米价格存在支撑,从临储拍卖底价折算期货盘面价格在19301950/吨,临储拍卖价格对新粮上市前玉米市场产生底部支撑。不过需要注意的是,期货价格上涨幅度过大的话,较之底价偏离程度较大时候,很容易产生交割利润,使得价格的上行空间受到压制,如果需求转弱的话,价格很难获得持续上行的动力。

      另外,66日临储拍卖投放400万吨,投放力度仍然较大,随着政策粮逐步出库,未来供应端对价格会逐步产生压制。综合来看,上有压力下存支撑的背景下,短期震荡偏强走势概率大。后续关注政策拍卖情况以及下游用粮企业承接能力。

      终端需求情况需要观察。从养殖端看,目前非洲猪瘟仍在蔓延,因此养殖端对玉米长期的消费是利空的影响,不过短期市场预计饲料需求环比增加,后续关注玉米饲用端的需求情况。深加工方面,随着临储拍卖的展开,深加工企业库存拍卖粮比例增加,短期库存开始止降回升。

      从贸易环节看,广东港口近期到货集中,港口玉米库存回升至高位,现货成交低迷。北方港口玉米库存有所下滑,但是仍然处于历史高位。因此在需求端的支撑尚不足够稳定的情况下,如果缺乏需求面的配合,玉米高价缺乏持续的支撑动力,所以后期继续关注拍卖和终端的需求情况对价格的指引。

      天气影响加大玉米波动幅度。5月中旬以来,芝加哥交易所玉米期货表现抢眼,美玉米主力价格涨幅27.69%。因为美国玉米主产区多雨,玉米播种严重耽搁,市场担忧天气不佳的情况下,玉米播种面积可能达不到政府预期,单产潜力也会受到很大的影响。并且后期逐渐进入美国玉米的生长期,在天气不确定的情况下,容易引发炒作,会使得国际玉米价格震荡偏强。随着内外盘的联动性增强,短期国内玉米也容易受到国际玉米行情的影响,波动性增强。

      目前国内东北玉米田间出苗较好,西北地区、华北春播区大部气温正常,农田墒情基本适宜,利于春播作物生长发育。但是市场担忧草地贪夜蛾对玉米后期产量带来潜在威胁。因此后续需要关注主产区玉米生长的情况对价格的影响。

      总之,短期玉米临储拍卖的出库成本仍处高位,使得玉米价格获得底部支撑。不过也要注意的是,期货价格涨幅较大的时候容易出现交割利润,如果需求转弱的话,价格很难获得持续上行的动力。由于今年余粮压力不大,新作玉米后期缺口仍存,使得长期玉米价格走势的支撑力度增强。

     

     

     

      考虑到后期逐渐进入国内外玉米的生长期,天气存在不确定性,因此建议玉米维持震荡偏强思路。后期继续关注临储玉米拍卖成交、出库及玉米生长情况和下游需求情况。

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