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    (来源:光大期货 发稿时间:2019-06-11 阅读次数:64)

     

     摘要:美玉米冲高回落,国内期价高位震荡

    1、天气预期改善,美玉米自三年高位冲高回落。USDA每周作物生长报告显示,截止2019年6月2日当周,美国玉米种植率为67%,不及市场平均预期的71%,之前一周为58%,去年同期为96%,五年均值为96%。当周玉米出苗率为46%,之前一周为32%,去年同期为84%,五年均值为84%。外媒分析机构表示,美国将弃种玉米500-1000万亩,预估美玉米产量下降2000-4000万吨,这一数据较2018/19年度美玉米产量下滑5.46%-10.9%。

    2、6月初华北及港口玉米报价高位回落,第三轮拍卖成交率下滑,溢价继续缩水,打压市场信心。国家粮食局于2019年6月6日组织开展第三轮国家临储玉米万博博彩交易,本周是临储玉米拍卖的第三周,计划拍卖400万吨,成交276万吨,成交率69%。其中内蒙玉米计划拍卖63万吨,成交49万吨,成交率78%,成交均价1676元;辽宁玉米计划拍卖22万吨,成交18万吨,成交率80%,成交均价1793元;吉林玉米计划拍卖95万吨,成交85万吨,成交率89%,成交均价1720元;黑龙江计划拍卖玉米220万吨,成交124万吨,成交率56%,成交均价1638,其中15年三等溢价30元。

    3、期货市场方面,玉米1909合约炒作焦点及价格重心集中在2019年的陈玉米拍卖,拍卖初期玉米溢价成交提振贸易主体囤货信心,但随着港口走货进度放慢,拍卖溢价空间收窄,玉米9月合约面临期价上行压力增加。我们认为贸易商情绪释放需要时间去消化,拍卖初期时间换空间的要求还会存在。对应玉米9月合约1930-2000元/吨区间震荡,玉米2001和2005合约真正考验新年度的玉米产量和需求的关系,我们倾向远月合约回吐拍卖溢价升水,预计6-9月期价先跌后涨。

    后市关注点:

    1、中、美产区天气,玉米及大豆生长进度。

    2、陈玉米拍卖成交及溢价情况,关注在下游消费疲软对上游原料端的传导影响。

    3、非洲猪瘟在两广地区持续蔓延,饲料及下游养殖企业谨慎采购,玉米淀粉加工行业开机率下降,6-8月玉米市场还会呈现供应阶段性宽松局面。

    4、持续关注南北港口玉米库存消化进程,南方市场替代产品小麦、稻谷对玉米消费端形成的供应冲击。

    一、 本周期货行情回顾

    图表1:DCE玉米周线图(元/吨)



    数据来源:文华财经光大期货研究所

    图表2:DCE淀粉周线图(元/吨)


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